半年报出炉 “光明”渐行渐远

光明乳业股份有限公司公布了2015 年半年度报告。截至2015 年6 月30 日，光明乳业上半年营业收入约为100.61 亿元，较去年同期增加1.91%;归属于上市公司股东的净利润约为2.01 亿元，和去年同期相比减少3.95%。对于光明来说，这份成绩单是不太那么令人满意的。

因为在同样的市场环境下，今年上半年，蒙牛公司营业额255.64 亿元，同比下降1.1%;净利润13.39 亿元，同比增长27.7%;伊利公司营业额298.56 亿元，同比增长9.42%，净利润达到26.62 亿元，同比增长16.11%。

蒙牛、伊利、光明一直被誉为行业内第一阵营的三剑客，仅从2015 半年报来看，光明似乎正在与乳品的第一阵营渐行渐远。那么光明的问题到底在哪里?

产品结构成增长天花板

目前，光明乳业的业务板块主要分为奶粉、常温液态奶、低温液态奶，在各个板块的权重上，低温产品的占比在40% 以上，而对于低温产品来说，最大的局限就是销售半径，目前，行业内一致认为，要保持低温产品的新鲜度，配送时间以3 小时最佳，最长不超过4 个小时，这也直接将光明近半数的产品品项的销售范围“锁定”在了半径200 公里以内的范围里面。

尽管光明在上海、北京、西安、武汉等全国主要省市拥有25 家工厂，但光明乳业的“先天基因”也导致光明乳业将核心市场聚焦在华东市场。“这么多年形成的习惯，光明的市场策略首先是聚焦华东市场，之后才是全国的这些工厂，以及其他地方的产品销售。”上海睿农企业管理咨询有限公司总经理侯军伟表示，伊利、蒙牛以常温产品为主，由于没有销售半径的局限，其产品也可以在全国各个区域、各个渠道进行销售，加之各类广告宣传投入，也大大地提升了两者在全国范围内的掌控能力，此消彼长，光明在华东市场以外的外埠市场的竞争中自然压力颇大。

而除了伊利、蒙牛之外，在中国的乳品行业中，各地都有本土品牌的存在，在这种情况下，光明每到一个地方，既要和当地的乳品企业进行竞争，同时还要面临伊利、蒙牛的拦截。而在这种市场竞争下，光明其实是有点尴尬的。

对此，侯军伟认为，因为核心市场聚焦的限制，尽管光明的产品是面向全国销售，但是其在销售网络的全面覆盖性方面，和蒙牛、伊利相差很远。“就全国市场而讲，光明想突破伊利、蒙牛这样的市场屏障，几乎是不可能的。在乳品行业里，创新性产品很难，也很少。光明做了莫斯利安，伊利和蒙牛马上跟进，借助全国全面的销售网络，短期内又超越了光明。”

另一方面，以莫斯利安来看，光明推出莫斯利安，开创了常温酸奶这个新的品类，并且前几年一直增长得很好。记者查阅数据得知，莫斯利安的销售额这几年实现了跨越式的发展：2010 年2 亿，2011 年7 亿，2012 年16 亿，2013 年30 亿，2014 年59.6 亿，对此，伊利和蒙牛均在2013 年底高调跟进，分别推出了伊利安慕希、蒙牛纯甄。两大巨头的搅局，着实做大了常温酸奶的市场容量，似乎也使得莫斯利安有了更高的增长空间。

但伊利、蒙牛借助完善的渠道与网点覆盖率的优势，也极大地影响了光明莫斯利安的市场增长，“本来光明计划今年莫斯利安要做到100 个亿，但是上半年只做到了30 多个亿，全年下来应该能做到70 个亿，也就是说到今年年底，光明乳业只能完成莫斯利安销售计划的70% 左右。”侯军伟表示：“另外一点，伊利、蒙牛两家公司旗下的产品系列更多。这样下来，光明就和另外两家的差距越来越大。”

费用增长降低利润

对于光明乳业来说，净利润下降的另外一个原因，则是与进口牛奶分割市场，光明乳业费用投入增加有关系。侯军伟表示，国内包含奶粉在内的所有乳品的大盘大概在3000 亿左右。其中，仅仅是进口液态奶，就占据了1.5%左右的份额，若加上进口奶粉，这个数字要占到5%，“在光明的核心市场上海，从去年到今年，进口牛奶品牌的增量非常大，从增长率来讲，进口牛奶在上海的销量增长超过50%，甚至实际上比这个数字还要高。进口乳品增长之后，毫无疑问会对当地的销售品牌在销量上产生影响。”

而这一变化，也就直接影响了以上海为核心的光明乳业的市场销售，根据年报显示，光明乳业在上海市场的营业收入与去年同期相比减少了4.96%，“在这一情况下，光明为了降低影响，势必会进一步增加费用投入，而销量的下降和费用的增加，也直接影响了上半年整体利润的增加。”光明半年报公布的数据显示，2015 年上半年企业的销售费用达到了29.56亿，而去年同期这个数值为27.85 亿，2015 年的费用投入同比超出了6.15%。有业内人士表示，光明乳业所面临的进口乳品的冲击是其在未来发展中不可忽视的问题。

或许是早已经注意到进口乳品的问题，加之光明乳业全球布局策略的实施，光明也陆续在全球范围内收购了众多乳品企业，在此次光明乳业的半年报中，也提到了新西兰新莱特乳业，这是光明乳业于2010 年7 月以8200 万新西兰元认购的新西兰5 家独立牛奶加工商之一，而光明乳业半年报显示，上半年新莱特营收为11.31 亿元，比上年的15.17 亿元少了近4 亿元。在光明看来，这个也是导致其利润下滑的原因之一。

值得一提的是，光明乳业还经历了人事动荡。6 月29 日晚间，光明乳业发布公告称，董事会已通过任命，由海博股份总裁朱航明接替总经理一职。换帅之后，光明是否有一些新的动作，还需要拭目以待。