产业观察：抓住机遇 创新发展

就行业目前情况来看，我们认为，当前是国内乳业全面转型的关键时期，乳制品企业应加快缩小与发达国家乳业差距，提升竞争实力。

近段时间，我国乳制品行业上游原奶价格略有反弹，但仍然处在相对低位，继续支撑乳制品企业盈利状况向好。三季度，我国原奶价格走势趋于平稳。9月末，10个主产省（区）生鲜奶平均收购价格为3.43元/公斤，较7月初上涨0.02元。从国际市场看，国际牧场联盟发布的8月份全球牛奶价格环比上涨3.4%，达到24.0美元/100千克。国际原奶价格持稳回升，一定程度上支撑国内生鲜乳市场走出一波小幅回升行情。预计今年年底我国原奶价格将小幅上涨。

三季度，乳制品行业生产增速加快，原料成本下降，产品去库存化效果明显，盈利状况向好，乳制品企业生产意愿有所恢复。

从资本市场来看，三季度乳企股票受重挫。受大盘深度调整影响，在沪深和香港上市乳企股票价格（不复权，折算成人民币）基本上回吐了上半年涨幅，仅有辉山乳业逆势上涨57.6%，西部牧业、光明乳业、三元股份等股票价格环比均有所下降。此轮乳业股票大跌行情主要与经济结构调整、资本市场获利回吐、机构恶意做空A股市场有关，不能反映乳制品行业整体发展情况。　　就行业目前情况来看，我们认为，当前是国内乳业全面转型的关键时期，乳制品企业应加快缩小与发达国家乳业差距，提升竞争实力。未来几年，婴幼儿奶粉去产能化与价格下行相互交织，主要奶粉企业必须加快产品、渠道的创新发展。而随着中国“高油高肉”消费理念开始向健康营养调整，酸奶及相关乳品类快速发展时机已到，乳企应加快产业战略布局，提升酸奶生产工艺和包装水平。

近年来，中国乳业已经成为现代农业和食品工业中最具活力、增长最快的产业之一。中国乳业要跃上新台阶，一方面，生产方式要实现新转变；另一方面，法律保障要进一步健全。当国家的社会制度健康，整个产业发展体系建立起来，食品安全问题降到很低的时候，百姓消费信心自然就恢复了。